यूएस फेड की बढ़ती दरें भारतीय सूचकांकों पर डाल सकती हैं ठंडी छाया

वर्ष 2022 बाजारों के लिए मुश्किलों भरा था और भारत में बेंचमार्क सूचकांक, बीएसईएसईएनएसईएक्स और निफ्टी, 5 प्रतिशत से कम के छोटे लाभ में कामयाब रहे, डॉव, एसएंडपी और नैस्डैक नकारात्मक थे।

पीएसयू बैंकों के नेतृत्व में बैंकिंग क्षेत्र के बहुत मजबूत प्रदर्शन के कारण भारतीय सूचकांक बच गए, जिसमें एक शानदार बदलाव वर्ष था। निफ्टी में बैंकिंग क्षेत्र की संरचना करीब 42 फीसदी है।

बाजार के लिए 2023 में क्या रखा है, यह हर किसी के दिमाग में है। इस समय वैश्विक परिदृश्य और भारत में सबसे अच्छी स्थिति रहने की कोई कल्पना या आशा नहीं कर सकता। यदि 2022 कठिन था, तो 2023 और भी कठिन होगा।

तथ्य यह है कि ब्याज दरों में वृद्धि जारी रहेगी एक बड़ी निराशा होगी। अमेरिका में इस समय 4.50 और 4.75 प्रतिशत के बीच फेड ब्याज दर बैंड है और यह 2023 के मध्य तक 5.50-5.75 प्रतिशत तक बढ़ने और बने रहने की उम्मीद है। यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि 2021 के अंत में अमेरिका में ब्याज दरें 0-0.25 फीसदी के बीच थीं।

भारत में रेपो रेट इस समय 6.5 प्रतिशत है, जबकि दिसंबर 2021 के अंत में यह 4 प्रतिशत थी। बहुत स्पष्ट रूप से वृद्धि अमेरिका की तुलना में भारत में कहीं अधिक मापी गई है।

बढ़ती महंगाई और ब्याज दरों के साथ मांग में कमी आई है। मैं आपको एक बहुत ही लोकप्रिय आर्थिक सूचकांक के बारे में बताता हूं, जिसकी हिमायत किसी और ने नहीं, बल्कि फेडरल रिजर्व के पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन ने की थी। इसे 'एमयूआई' या मेन्स अंडरवियर इंडेक्स के नाम से जाना जाता था।

इससे एक उभरती मंदी या वसूली की शुरुआत का निर्धारण करने में मदद मिली। साल 2007 से 2009 तक बड़ी मंदी के दौरान पुरुषों के अंडरवियर की अमेरिकी बिक्री में काफी गिरावट आई, लेकिन 2010 में अर्थव्यवस्था में सुधार के साथ फिर से गति प्राप्त हुई।

शोध कहता है कि मंदी के दौरान अंडरवियर पुरुषों द्वारा सबसे अंत में बदला जाता है, क्योंकि यह अन्य साथी मनुष्यों की नजर में नहीं आता है। जब चीजें फिर से दिख रही हैं, तो यह पहली विवेकाधीन खरीदारी है जो एक आदमी कर सकता है।

इस बीच, अधिकांश भारतीय होजरी खिलाड़ियों की बिक्री वित्तवर्ष 23 की तीसरी तिमाही में साल-दर-साल तेजी से कम हुई है, जो पिछली तिमाही में उपभोक्ता पर प्रभाव का संकेत देती है। इसके अलावा, पेंट कंपनियों और यहां तक कि हमेशा से लोकप्रिय पिज्जा की बिक्री के साथ भी ऐसा ही हुआ है।

तीसरी तिमाही में जीडीपी अक्सर 4.4 प्रतिशत तक धीमी देखी गई है। वित्तवर्ष 23 में जीडीपी अब 7 फीसदी रहने का अनुमान है। इसके अलावा, वित्तवर्ष 22 का जीडीपी अब संशोधित होकर 9.1 प्रतिशत हो गई है। हमारे चारों ओर सतर्क रहने के संकेत हैं, लेकिन अभी तक चिंतित नहीं हैं।

बड़ा सकारात्मक तथ्य यह है कि कर संग्रह चाहे प्रत्यक्ष हो या अप्रत्यक्ष, उत्प्लावक है और बेहतर अनुपालन के साथ हम एक मजबूत स्थिति में प्रतीत होते हैं।

चिंता की बात यह है कि अर्ध-शहरी और शहरी क्षेत्रों में भी अब मांग धीमी हो रही है। यह ग्रामीण भारत में पहले से देखी जा रही धीमी मांग के अतिरिक्त है।

बाजारों और उस पर प्राथमिक बाजारों में आ रहे हैं। अडानी एफपीओ के बाद एक महीने तक कोई समस्या नहीं थी। इसके बाद मार्च की शुरुआत में सिर्फ एक अंक और मार्च के महीने में कुछ अंक आने की संभावना है।

धन उगाहना कठिन होता जा रहा है, क्योंकि बाजार अपने सर्वश्रेष्ठ स्तर पर नहीं है और प्रवर्तक इस समय मूल्यांकन के बारे में अपनी अपेक्षाओं को कम करने के इच्छुक नहीं हैं।

अप्रैल आते-आते फाइल किए जा रहे दस्तावेजों में बदलाव होगा, क्योंकि उन्हें वैल्यूएशन नंबर भी देना होगा। प्रवर्तकों और मर्चेट बैंकरों ने बाजार के प्रदर्शन पर जो व्यक्तिपरकता और प्रीमियम लिया, वह अब गायब हो जाएगा।

जहां तक द्वितीयक बाजारों का संबंध है, वे हाल के दिनों में देखे गए सुधार के बाद काफी मूल्यवान हैं। हालांकि, चीन और अमेरिका में अवसर, जो भारत से भी अधिक सही हो गया है, उन बाजारों को और अधिक आकर्षक बनाता है।

इसके अलावा, तीसरी तिमाही के नतीजे मिले-जुले रहे और मोटे तौर पर ऐसा कोई आश्चर्य नहीं था जो चौथी तिमाही के नतीजों में एक और तेजी ला सके। यह कहना पर्याप्त होगा कि बेहतर परिणामों की उम्मीदों पर सामान्य तेजी ही एकमात्र सांत्वना होगी।

भारत की अर्थव्यवस्था मानसून पर अत्यधिक निर्भर है। ग्लोबल वार्मिग और दुनिया भर में असामान्य मौसम के साथ, मानसून एक चुनौती होगी और कृषि उत्पादन मध्यम मुद्रास्फीति सुनिश्चित करने में एक प्रमुख भूमिका निभाएगा। हालांकि, भगवान न करे, अगर कुछ गलत हो जाता है, तो अर्थव्यवस्था बुरी तरह प्रभावित हो सकती है।

रूस-यूक्रेन युद्ध को एक साल पूरा हो गया है और ऐसा लगता है कि क्षितिज पर तारीख या कुछ भी हल नहीं हुआ है। कब और किन शर्तो पर समझौता होगा, यह अभी दूर की कौड़ी लगती है।

भारत के लिए कच्चा तेल एक प्रमुख आयात है और सौभाग्य से, रूस-ईरान-भारत मार्ग ने भुगतान किया है। यह सस्ती दरों और अत्यधिक लाभकारी शर्तो पर एक स्थिर आपूर्ति सुनिश्चित करता है। इससे भारत को अन्य देशों से बेहतर दर प्राप्त करने में भी मदद मिली है, जिन्होंने बाजार हिस्सेदारी खो दी है।

संक्षेप में 2023 बाजारों के लिए एक कठिन वर्ष होगा और किसी को भी तैयार रहना चाहिए और संभावित असफलताओं से खुद को सुरक्षित रखना चाहिए।

यह नकदी के संरक्षण और लौकिक बरसात के दिन की प्रतीक्षा करने का एक अच्छा समय होगा, जब उपलब्ध सभी संसाधन उपलब्ध अवसरों से कम हो सकते हैं।

--आईएएनएस