Business : व्यापार ब्रोकरेज आईआईएफएल सिक्योरिटीज ने सोमवार को कहा कि हाल ही में टैरिफ में की गई बढ़ोतरी से भारतीय दूरसंचार कंपनियों के राजस्व में लगभग 15% की वृद्धि हो सकती है, जिसे बाजार द्वारा अच्छी तरह से अवशोषित किए जाने की संभावना है, और इसका प्रभाव उनके दिसंबर-तिमाही के वित्तीय परिणामों में दिखाई देगा। ब्रोकरेज ने एक नोट में कहा, "कुछ डाउन-ट्रेडिंग और संभावित सिम समेकन को ध्यान में रखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि इन टैरिफ बढ़ोतरी से कुल राजस्व में 14-15% की वृद्धि होगी। हमें उम्मीद है कि टैरिफ बढ़ोतरी 3QFY25 तक टेलीकॉम कंपनियों के आंकड़ों में पूरी तरह से दिखाई देगी।" रिलायंस जियो के लिए इसका प्रभाव अधिक समय ले सकता है, क्योंकि इसके पास लंबी अवधि के पैक पर ग्राहकों का अनुपात अधिक है। सिम या सब्सक्राइबर आइडेंटिटी मॉड्यूल का समेकन, आमतौर पर उच्च टैरिफ के कारण ग्राहकों द्वारा मोबाइल कनेक्शन की संख्या में कमी को संदर्भित करता है। टैरिफ बढ़ोतरी के नवीनतम दौर के साथ 5G मुद्रीकरण की शुरुआत के साथ, भविष्य में टैरिफ बढ़ोतरी की दृश्यता में सुधार हुआ है, जो इस क्षेत्र के लिए एक बड़ी सकारात्मक बात है जो कई वर्षों से क्रूर मूल्य युद्धों से जूझ रहा है। 5G मुद्रीकरण की ओर बदलाव की शुरुआत Reliance is the market leader मार्केट लीडर रिलायंस जियो ने की है, जिसका मतलब है कि प्रतिस्पर्धा का चरम दौर बीत चुका है और टैरिफ में बढ़ोतरी जो उम्मीद से ज़्यादा हो सकती है, अगले साल की शुरुआत में हो सकती है। इन कारकों की बदौलत, सिटी रिसर्च ने वोडाफोन आइडिया को ‘न्यूट्रल’ से अपग्रेड करके ‘खरीदें’ कर दिया और इसके शेयर लक्ष्य मूल्य में 50% की बढ़ोतरी की, जबकि इसे सब्सक्राइबर लॉस का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि इसने अभी तक 5G सेवा को व्यावसायिक रूप से लॉन्च नहीं किया है और 4G कवरेज का विस्तार नहीं किया है। सिटी रिसर्च ने एक नोट में कहा, "हम VI को न्यूट्रल से अपग्रेड करके बाय कर रहे हैं, जबकि हमारी हाई रिस्क रेटिंग बरकरार है, साथ ही 23 रुपये (बनाम 15 रुपये) का नया टीपी दिया गया है।" इसमें कहा गया है कि Vi के शेयरों में आगे की तेजी कंपनी की बैंकों से ऋण प्राप्त करने की क्षमता, इंडस टावर्स में वोडाफोन पीएलसी की 3% शेष हिस्सेदारी की बिक्री से लगभग 2,000 करोड़ रुपये की अतिरिक्त इक्विटी निवेश से आ सकती है, जिसका उपयोग इंडस को अपने पिछले बकाया का आंशिक रूप से भुगतान करने के लिए किया जा सकता है, और सुप्रीम कोर्ट में समायोजित सकल राजस्व पर लंबित क्यूरेटिव याचिका। एचएसबीसी ग्लोबल रिसर्च ने स्टॉक का लक्ष्य मूल्य 7 रुपये से बढ़ाकर 24 रुपये कर दिया, लेकिन ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले आय के लिए 11.7x शुद्ध ऋण के उच्च उत्तोलन के कारण 'कम करें' की अपनी रेटिंग को बनाए रखा।
ब्रोकरेज के उत्साहजनक विचार रिलायंस जियो द्वारा टैरिफ में 12-25% की बढ़ोतरी और भारती एयरटेल तथा वोडाफोन आइडिया द्वारा टैरिफ में 10-23% की बढ़ोतरी के बाद आए हैं, जो बुधवार, 3 जुलाई से प्रभावी है। टैरिफ में आखिरी बार दिसंबर 2019 में और फिर नवंबर 2021 में बढ़ोतरी की गई थी। एक्सिस कैपिटल के विश्लेषकों को उम्मीद है कि बढ़ोतरी के कारण अगले 12 महीनों में ग्राहकों को ₹45,600 करोड़ का अतिरिक्त बहिर्वाह देखने को मिलेगा, लेकिन इससे कुल घरेलू खर्च पर कोई असर नहीं पड़ेगा। इसने कहा, "मुद्रास्फीति में 1.84 के दूरसंचार भार और वित्त वर्ष 24 के दूरसंचार राजस्व पर केवल ~18% की अपेक्षित वृद्धिशील आमद के साथ, हमें मुद्रास्फीति पर सार्थक प्रभाव की उम्मीद नहीं है।" इसने आगे कहा कि शहरी परिवारों के लिए, प्रवेश स्तर के 4G टैरिफ पर खर्च वित्त वर्ष 24 में 2.7% से बढ़कर वित्त वर्ष 25 में 2.8% हो जाएगा। ग्रामीण परिवारों के लिए, खर्च वित्त वर्ष 25 में 4.5% से बढ़कर 4.7% हो जाएगा। टैरिफ में बढ़ोतरी की जरूरत थी क्योंकि सेक्टर के लिए नियोजित पूंजी पर रिटर्न 9.5% पर कम बना हुआ है। Bharti Airtel भारती एयरटेल और रिलायंस जियो ने मिलकर 5G सेवाओं को तैनात करने के लिए ₹1.5 ट्रिलियन का निवेश किया है, जो उपयोग के मामलों की कमी के कारण मुद्रीकरण चुनौतियों का सामना कर रही हैं। जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने कहा, "हम टैरिफ मरम्मत चक्र को फिर से शुरू करने को सकारात्मक मानते हैं और उम्मीद करते हैं कि एक बार में 11-20% की बढ़ोतरी से ग्राहकों को बढ़ोतरी को अवशोषित करने का समय मिलेगा और CY25 के अंत में एक और बढ़ोतरी के लिए विकल्प खुले रहेंगे।" इसने कहा कि इस वित्तीय वर्ष से घटते पूंजीगत व्यय और बढ़ते नकदी प्रवाह के साथ, एयरटेल जैसी दूरसंचार कंपनियां तेज डीलीवरेजिंग और सार्थक लाभांश का भुगतान करने की मजबूत क्षमता पर ध्यान केंद्रित करेंगी। बैंक ऑफ अमेरिका सिक्योरिटीज रिसर्च एनालिस्ट सचिन सालगांवकर ने एक नोट में कहा, "हम अगले 12 महीनों में टैरिफ बढ़ोतरी के एक और दौर को लेकर आशावादी बने हुए हैं। भविष्य में जियो का कोई भी संभावित आईपीओ (जैसा कि आरआईएल प्रबंधन ने उजागर किया है) भी सेक्टर के लिए भावनात्मक रूप से सकारात्मक हो सकता है क्योंकि सभी दूरसंचार कंपनियां मुक्त नकदी प्रवाह में सुधार पर ध्यान केंद्रित करेंगी।"
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