जनता से रिश्ता वेबडेस्क : जैसे-जैसे भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) अपने नीतिगत निर्णय के लिए तैयार हो रही है, वित्तीय बाजारों में प्रत्याशा की स्पष्ट भावना व्याप्त हो गई है। पर्यवेक्षक और विश्लेषक समान रूप से इस बात के लिए तैयार हैं कि आरबीआई अपनी वर्तमान मौद्रिक नीति रुख को बरकरार रखे, एक ऐसा निर्णय जो आर्थिक संकेतकों की भूलभुलैया और बदलते वैश्विक रुझानों के बीच लगभग पूर्वनिर्धारित लगता है।
आरबीआई की जानबूझकर की गई विवेकशीलता के मूल में मुद्रास्फीति की भारी वृद्धि है - एक चुनौती जो मुख्य मेट्रिक्स में पर्याप्त आसानी के बावजूद, भोजन और ईंधन की लगातार उच्च लागत और इन कीमतों के लिए अनिश्चित दृष्टिकोण के कारण चुनौतीपूर्ण बनी हुई है। इसने मुख्य खुदरा मुद्रास्फीति को एमपीसी द्वारा निर्धारित आराम सीमा से ऊपर बनाए रखा है। भारत की मजबूत आर्थिक वृद्धि से स्थिति और भी जटिल हो गई है, जो सुस्त वैश्विक अर्थव्यवस्था की पृष्ठभूमि में चमक रही है, और राजकोषीय घाटा, जिसमें महत्वपूर्ण कमी देखी गई है, फिर भी महामारी-पूर्व युग की तुलना में बड़ा है।
इस तरह की जटिल आर्थिक झांकी के लिए आरबीआई को सतर्क दृष्टिकोण की आवश्यकता होती है, जब तक कि मुद्रास्फीति लक्षित सीमा तक नहीं पहुंच जाती, तब तक वह दरों में कटौती करने से हतोत्साहित हो। वैश्विक मौद्रिक नीति परिदृश्य आरबीआई की गणना में जटिलता की एक और परत जोड़ता है। दरों में कटौती की दिशा में यूरोप के अस्थायी कदम अप्रत्याशित रूप से मजबूत विकास और श्रम बाजार की स्थितियों के कारण जापान की क्रमिक सख्ती और संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा प्रत्याशित आसान उपायों को स्थगित करने के बिल्कुल विपरीत हैं।
वैश्विक मौद्रिक कार्रवाइयों का यह पैचवर्क अपने वर्तमान रुख को बनाए रखने के लिए आरबीआई की प्रवृत्ति को बल देता है, संभावित रूप से 2025 तक किसी भी दर में कटौती को स्थगित कर देता है - 2024 के अंत तक नीतिगत छूट के सट्टा पूर्वानुमानों के बावजूद। ऐसे अनिश्चित समय में अपेक्षा के विपरीत, भारतीय वित्तीय बाजारों ने आरबीआई की दृढ़ नीति दिशा के सामने उल्लेखनीय लचीलापन दिखाया है। बैंकिंग क्षेत्र की तरलता के अधिशेष से घाटे में बदलाव और हाल ही में संतुलन की स्थिति के बावजूद, बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी प्रतिभूतियों पर पैदावार नरम हो गई है।
उपज वक्र का सपाट होना अल्पकालिक और दीर्घकालिक दरों के बीच एक असामान्य संरेखण को इंगित करता है। इसके अलावा, महत्वपूर्ण विदेशी पोर्टफोलियो निवेश की संभावना, विशेष रूप से वैश्विक बांड सूचकांकों में भारत के शामिल होने के बाद, देश के ऋण बाजार की एक गुलाबी तस्वीर पेश करती है। विदेशी पूंजी के प्रत्याशित प्रवाह से ऋण बाजार में पैदावार में और गिरावट आने की उम्मीद है, जिससे जोखिम-मुक्त दर कम होने से भारतीय इक्विटी की अपील बढ़ेगी और परिणामस्वरूप, भविष्य की कमाई के अनुमानों पर छूट मिलेगी।
चूंकि आरबीआई भारत की मौद्रिक नीति के शीर्ष पर खड़ा है, जो वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता के अस्थिर पानी के माध्यम से आगे बढ़ रहा है, इसकी आगामी नीति बैठक नाटकीय बदलावों के बारे में कम और रणनीतिक धैर्य और सूक्ष्म निर्णय के गुणों का प्रमाण अधिक है। घरेलू आर्थिक स्वास्थ्य और अशांत वैश्विक आर्थिक माहौल दोनों पर सतर्क नजर रखने के साथ, आरबीआई का दृष्टिकोण सावधानीपूर्वक अंशांकन में से एक है, जिसका उद्देश्य विकास को बढ़ावा देते हुए स्थिरता को बढ़ावा देना है। मुद्रास्फीति से बचाव और आर्थिक गतिविधियों को प्रोत्साहित करने के बीच इस विवेकपूर्ण संतुलन से भारतीय इक्विटी बाजारों में निरंतर तेजी के लिए अनुकूल माहौल मिलने की उम्मीद है।
वैश्विक आर्थिक प्रवाह के इस दौर में आरबीआई का सतर्क लेकिन आशावादी मौद्रिक रुख की विशेषता, भारतीय अर्थव्यवस्था को लचीलेपन और विकास के लिए तैयार करती है। इन अशांत समय में एक विचारशील, डेटा-संचालित दृष्टिकोण के लिए केंद्रीय बैंक की प्रतिबद्धता भारत के वित्तीय बाजारों के लिए एक आशाजनक क्षितिज का आश्वासन देती है, विशेष रूप से इक्विटी खंड, इन विचार-विमर्शों के बीच पनपने के लिए तैयार है।