Business बिजनेस: गुजरात गैस लिमिटेड के शेयरों में 14 प्रतिशत की तेजी आई, जबकि गुजरात स्टेट पेट्रोनेट लिमिटेड (जीएसपीएल) के शेयरों में भी सोमवार के कारोबार में बढ़त दर्ज की गई। विलय और व्यवस्था की योजना की घोषणा के बाद, जिसके तहत गुजरात स्टेट पेट्रोलियम कॉरपोरेशन (जीएसपीसी), जीएसपीएल और जीएसपीसी एनर्जी (जीईएल) का गुजरात गैस में विलय होगा। विश्लेषकों ने कहा कि इसके बाद विलय की गई इकाई ट्रांसमिशन व्यवसाय Business को एक नई इकाई, जीएसपीएल ट्रांसमिशन लिमिटेड (जीटीएल) में अलग कर देगी। यह प्रक्रिया अगस्त 2025 तक पूरी होने की उम्मीद है।
गुजरात गैस के शेयर 13.69 प्रतिशत बढ़कर 689.45 रुपये पर पहुंच गए। जीएसपीएल के शेयर 1.45 प्रतिशत बढ़कर 448.80 रुपये पर पहुंच गए।
सिटी गैस डिस्ट्रीब्यूशन (सीजीडी) व्यवसाय के अलावा, गुजरात गैस को लाभदायक गैस ट्रेडिंग और ईएंडपी, नवीकरणीय ऊर्जा, गैस-आधारित बिजली उत्पादन और एलएनजी टर्मिनलों का अन्य व्यवसाय मिलेगा। दूसरी ओर, पुनर्गठन के बाद जीएसपीएल एक शुद्ध ट्रांसमिशन व्यवसाय होगा।
सेबी और स्टॉक एक्सचेंजों से दिसंबर 2024 तक मंजूरी मिलने की संभावना है। शेयरधारकों, विनियामक प्राधिकरणों और एमसीए की मंजूरी मई 2025 तक मिलने की उम्मीद है। योजना के अनुसार शेयर सभी मंजूरी मिलने के एक महीने के भीतर जारी किए जाएंगे, जिसके बाद जीएसपीएल का कारोबार निलंबित कर दिया जाएगा। गुजरात गैस के अतिरिक्त शेयरों की लिस्टिंग और जीटीएल की लिस्टिंग अगस्त 2025 तक पूरी हो जाएगी।
जीएसपीएल में हाल ही में हुई तेजी के बाद, हमारे अनुमानों के आधार पर, जीएसपीएल अल्पसंख्यकों (बनाम गुजरात गैस अल्पसंख्यकों) के लिए यह लेनदेन 5-6 प्रतिशत अधिक सकारात्मक है। डी-लिस्टिंग (संभवतः जून-2025 तक) तक, जीएसपीएल को जीजीएल के साथ मिलकर आगे बढ़ना चाहिए, न कि अपने स्वयं के मूल सिद्धांतों के अनुसार। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने कहा, "हम जीएसपीएल पर अपनी रेटिंग (पहले की खरीद) को निलंबित करते हैं।" प्रस्तावित शेयर स्वैप के आधार पर, एमओएफएसएल जीएसपीएल के लिए 5 प्रतिशत की बढ़त देखता है। गुजरात गैस के शेयरधारकों के लिए, यह व्यवसाय के संयुक्त मूल्य का अनुमान 633 रुपये प्रति शेयर है, जो शुक्रवार के समापन मूल्य से 4.7 प्रतिशत की बढ़त दर्शाता है। "ईपीएस 28.70 रुपये होने का अनुमान है, जो हमारे वित्त वर्ष 25 ईपीएस अनुमान से 39 प्रतिशत अधिक है। कंपनी जीएसपीसी में 7,200 करोड़ रुपये के संचित कर घाटे (वित्त वर्ष 24 के पीबीटी के आधार पर) के कारण अगले चार वर्षों तक करों का भुगतान नहीं कर सकती है," इसने नोट किया।
विश्लेषकों ने नोट किया कि जीएसपीएल ट्रांसमिशन जीएसपीएल से निकाली गई पाइपलाइन परिसंपत्तियों को ले जाएगा। विलय का उद्देश्य मुख्य रूप से थोड़ा जटिल होल्डिंग ढांचे को हल करना है, मुख्य रूप से जीएसपीएल द्वारा वर्तमान में रखे जा रहे जीजीएल के शेयरों के मूल्य को अनलॉक करना है।
"हमारा मानना है कि यह विलय गुजरात गैस के लिए पहले दिन से ही मूल्य वर्धक है क्योंकि: 1) यह जीजीएल को जीएसपीसी के पास पड़े 7,200 करोड़ रुपये के कैरी-फॉरवर्ड घाटे का त्वरित उपयोग करने में सक्षम करेगा; जीएसपीसी द्वारा जीजीएल से लिए जा रहे 2 रुपये प्रति एससीएम ट्रेडिंग मार्जिन का मूल्य अब सीजीडी व्यवसाय के उच्च गुणक पर होगा; और जीएसपीसी और जीएसपीएल दोनों के कारोबार का आंतरिक मूल्य (हमारे अनुमान के अनुसार) निर्धारित मूल्य से अधिक है," एंटिक ने कहा।
लागत बचत और कम अप्रत्यक्ष करों से कुछ तालमेल लाभ की भी उम्मीद है, लेकिन यह बहुत कम होने की उम्मीद है।
इसमें कहा गया है, "हम गुजरात गैस पर खरीद की सिफारिश दोहराते हैं और योजना से मूल्य वृद्धि के कारण अपने लक्ष्य मूल्य को 690 रुपये से बढ़ाकर 726 रुपये (23 1HFY27 आय के पीई गुणक के आधार पर) करते हैं।"
जीएसपीसी के शेयरधारकों को प्रत्येक 305 शेयरों के लिए गुजरात गैस के 10 शेयर मिलेंगे जबकि जीएसपीएल के शेयरधारकों को प्रत्येक 13 इक्विटी शेयरों के लिए गुजरात गैस के 10 शेयर मिलेंगे। इसके बाद, गुजरात गैस के गैस ट्रांसमिशन व्यवसाय को जीटीएल में विभाजित किया जाएगा, जिसे सूचीबद्ध किया जाएगा।
गुजरात गैस के प्रत्येक तीन शेयरों के लिए जीटीएल का एक शेयर जारी किया जाएगा। विलय के लिए नियत तिथि 1 अप्रैल, 2024 है और विभाजन के लिए 1 अप्रैल, 2025.