मुंबई: शुक्रवार को आई एक नई रिपोर्ट के अनुसार, निवेशक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) के जरिए सोने की कीमतों में आई तेजी का फायदा उठाने की कोशिश कर रहे हैं। इससे सोने से जुड़ी संपत्तियों (assets) में भारी उछाल आया है, जो अनुशासित एसेट एलोकेशन (asset allocation) के तरीकों से भटकने को लेकर चिंताएं पैदा करता है।
ओमनीसाइंस कैपिटल (OmniScience Capital) के आंकड़ों के मुताबिक, गोल्ड ETF के तहत मैनेज की जाने वाली संपत्ति (AUM) में हुई बढ़ोतरी, इक्विटी फंडों की तुलना में काफी ज्यादा रही है। यह अंतर तब भी बना रहा जब इसमें संबंधित एसेट क्लास के रिटर्न को भी शामिल किया गया। इससे पता चलता है कि निवेशक मुख्य रूप से सोने की कीमतों में हाल ही में आई तेजी को देखकर इसमें पैसा लगा रहे हैं।
ओमनीसाइंस कैपिटल के प्रेसिडेंट और चीफ पोर्टफोलियो मैनेजर, अश्विनी शमी ने कहा, "हमें लगता है कि यह 'FOMO' (कुछ छूट जाने का डर) वाला व्यवहार किसी भी ऐसी संपत्ति के मामले में देखने को मिल सकता है जिसकी कीमत बढ़ रही हो। निवेशकों का इस तरह तेजी से सोने की ओर रुख करना, एक व्यवस्थित एसेट एलोकेशन रणनीति से काफी अलग है।"
विश्लेषण से पता चलता है कि पिछले तीन वर्षों में इक्विटी म्यूचुअल फंड की तुलना में गोल्ड ETF फोलियो (निवेश खातों) की संख्या कहीं अधिक तेजी से बढ़ी है।
सितंबर 2023 के बाद से, गोल्ड ETF फोलियो की संख्या में 2.6 गुना की वृद्धि हुई है, जबकि इसी दौरान लार्ज-कैप फंड फोलियो में 1.3 गुना की बढ़ोतरी देखी गई है।
ओमनीसाइंस कैपिटल ने बताया कि इस रुझान के कारण सोने में निवेश का स्तर इतना बढ़ गया है, जो आमतौर पर सुझाई गई एसेट एलोकेशन रणनीतियों के हिसाब से सही नहीं लगता।
सोने को आमतौर पर एक 'वैकल्पिक संपत्ति' (alternative asset) माना जाता है। निवेश पोर्टफोलियो में इसे 5-10 प्रतिशत हिस्सा दिया जाता है, जबकि वैकल्पिक संपत्तियों की कुल श्रेणी (bucket) में इसे 10-20 प्रतिशत तक रखा जा सकता है।
अन्य वैकल्पिक संपत्तियों में प्राइवेट इक्विटी, स्ट्रक्चर्ड डेट, स्पेशलाइज्ड इन्वेस्टमेंट फंड (SIF), REITs और InvITs शामिल हैं।
विश्लेषण के अनुसार, गोल्ड ETF का कुल AUM बढ़कर लगभग 1.9 लाख करोड़ रुपये हो गया है। यह लार्ज-कैप इक्विटी फंडों द्वारा मैनेज किए जा रहे लगभग 4 लाख करोड़ रुपये के फंड का लगभग आधा हिस्सा है।
फर्म का कहना है कि लार्ज-कैप फंड की कुल संपत्ति के मुकाबले सोने में 47 प्रतिशत तक का निवेश बहुत ज्यादा लगता है, और इस पर सावधानी बरतने की जरूरत है।
शमी ने निवेशकों को सलाह दी है कि वे अपने पोर्टफोलियो की दोबारा समीक्षा करें और भविष्य में सोने से मिलने वाले रिटर्न को लेकर अपनी उम्मीदों को थोड़ा कम रखें।
उन्होंने सोने को लेकर लंबे समय के लिए सकारात्मक नजरिया तो रखा, लेकिन इस धारणा पर सवाल उठाए कि आने वाले वर्षों में सोने की कीमतें, महंगाई और ब्याज दरें—तीनों एक साथ बढ़ेंगी। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि अगर अन्य निवेशक बेहतर रिटर्न देने वाले फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट्स की ओर रुख करते हैं, तो केंद्रीय बैंकों की भारी खरीदारी भी सोने की कीमतों को काफी ऊपर ले जाने के लिए शायद काफी न हो।
फर्म के अनुसार, शॉर्ट और मीडियम अवधि वाले डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश बढ़ाने से, आधिकारिक खरीदारों की मांग का असर कम हो सकता है और इससे वैश्विक स्तर पर सोने की कीमतें संतुलित बनी रह सकती हैं।