फिच ने 'बीबीबी-' में अडानी ट्रांसमिशन के प्रतिबंधित ग्रुप नोट्स की पुष्टि की

सिंगापुर: फिच रेटिंग्स ने भारत स्थित अडानी ट्रांसमिशन लिमिटेड (एटीएल, बीबीबी-/स्टेबल) के प्रतिबंधित समूह द्वारा जारी किए गए 400 मिलियन अमेरिकी डॉलर के वरिष्ठ सुरक्षित नोटों पर 'बीबीबी-' रेटिंग की पुष्टि की है।

फिच के बयान में कहा गया है कि आउटलुक स्थिर है। प्रतिबंधित समूह में छह सह-जारीकर्ता शामिल हैं - बाड़मेर पावर ट्रांसमिशन सर्विस लिमिटेड, छत्तीसगढ़-डब्ल्यूआर ट्रांसमिशन लिमिटेड, हड़ौती पावर ट्रांसमिशन सर्विस लिमिटेड, रायपुर-राजनांदगांव-वरोरा ट्रांसमिशन लिमिटेड, सीपत ट्रांसमिशन लिमिटेड और थार पावर ट्रांसमिशन सर्विस लिमिटेड - और एक गैर-जारीकर्ता एसपीवी, अदानी ट्रांसमिशन (राजस्थान) लिमिटेड (एटीआरएल)।

प्रतिबंधित समूह का क्रेडिट मूल्यांकन कम तकनीकी जटिलता के साथ एक सहायक नियामक ढांचे के तहत परियोजना कंपनियों की उपलब्धता-आधारित राजस्व को दर्शाता है, जो उच्च उपलब्धता स्तरों और परिचालन प्रदर्शन में परिलक्षित होता है, जिसे रेटिंग कंपनी ने कहा कि यह स्थिर रहने की उम्मीद करती है।

हालांकि, फिच ने कहा कि परिचालन और रखरखाव (ओ एंड एम) लागत वृद्धि दर और बड़े पैमाने पर गैर-अनुक्रमित राजस्व आधार के बीच बेमेल के आलोक में परियोजना कंपनियों के पास मुद्रास्फीति के लिए एक लंबी अवधि का जोखिम है।

हड़ौती ट्रांसमिशन कंपनी लिमिटेड (पीपीपी-8), बाड़मेर ट्रांसमिशन कंपनी लिमिटेड (पीपीपी-9) और थार ट्रांसमिशन कंपनी लिमिटेड (पीपीपी-10) परियोजनाएं भी भारतीय राज्य में लंबी अवधि के ट्रांसमिशन ग्राहकों से जुड़े भुगतान में देरी के जोखिम से जुड़ी हैं। राजस्थान की, जिसके परिणामस्वरूप कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं में वृद्धि हो सकती है।

फिच अपने रेटिंग मामले के तहत मार्च 2027 (FY27) और FY33 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्षों के बीच 1.30x के प्रोफ़ाइल DSCR के साथ 1.48x का औसत ऋण-सेवा कवरेज अनुपात (DSCR) प्रोजेक्ट करता है।

प्रतिबंधित समूह की वित्तीय प्रोफ़ाइल संपत्ति के इस पोर्टफोलियो के लिए 'बीबीबी-' रेटिंग के अनुरूप मजबूत है, जो मौजूदा स्तर पर काफी रेटिंग हेडरूम को दर्शाती है। क्रेडिट मूल्यांकन भारत की (बीबीबी-/स्थिर) 'बीबीबी-' कंट्री सीलिंग द्वारा विवश है।

फिच के अनुसार, ATL RG1 का क्रेडिट मूल्यांकन भारत के अडानी समूह में कथित कदाचार से सीधे प्रभावित नहीं होता है, इन संपत्तियों की रिंगफेंसिंग प्रकृति के कारण हिंडनबर्ग रिसर्च की रिपोर्ट में उजागर किया गया है।

अपतटीय बांडधारक एक मजबूत नकदी प्रवाह जलप्रपात तंत्र और अनुबंधों से लाभान्वित होते हैं जो शेयरधारकों को नकदी अपस्ट्रीमिंग को प्रतिबंधित करते हैं और ऋणग्रस्तता को सीमित करते हैं।

इसके अलावा, ATL RG1 का 30 साल का मोटे तौर पर परिशोधन बांड है। निकट अवधि की तरलता और पुनर्वित्त जोखिमों को कम करने के लिए मध्यम अवधि की ऋण परिपक्वता के लिए कोई सामग्री कम नहीं है। फिच ने कहा कि एटीएल आरजी1 स्तर पर शेयरधारक ऋण भी न्यूनतम है।

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