Business व्यापार: आर्टिफिशियल-इंटेलिजेंस इंडस्ट्री की वजह से स्टॉक मार्केट में जो उथल-पुथल मची है, उससे दो डर साफ़ दिख रहे हैं जो एक-दूसरे से बहुत अलग होते जा रहे हैं।
एक यह है कि AI इकॉनमी के पूरे सेगमेंट को इतनी बुरी तरह से बदल देगा कि इन्वेस्टर ऐसी किसी भी कंपनी के स्टॉक बेच रहे हैं, जिसे इस टेक्नोलॉजी से अपनी जगह खोने का ज़रा सा भी खतरा दिख रहा हो।
दूसरा यह गहरा शक है कि Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. और Alphabet Inc. जैसी बड़ी टेक कंपनियाँ हर साल AI में जो सैकड़ों अरब डॉलर लगा रही हैं, उससे जल्द ही कोई बड़ा फ़ायदा होगा।
ये दोनों चिंताएँ महीनों से चल रही थीं। लेकिन पिछले दो हफ़्तों में ये स्टॉक मार्केट के सेंटर में आ गई हैं। इसका नतीजा यह हुआ है कि कई इंडस्ट्रीज़ में दर्जनों कंपनियों को भारी नुकसान हुआ है — रियल एस्टेट सर्विसेज़ और वेल्थ मैनेजमेंट से लेकर इंश्योरेंस ब्रोकर्स और लॉजिस्टिक्स फ़र्म तक — और AI में सबसे ज़्यादा इन्वेस्ट करने वाली बड़ी टेक कंपनियों की मार्केट वैल्यू से $1 ट्रिलियन से ज़्यादा का नुकसान हुआ है।
नोमुरा इंटरनेशनल वेल्थ मैनेजमेंट की नॉर्थ एशिया चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर जूलिया वैंग ने ब्लूमबर्ग टेलीविज़न को बताया, “जब AI की बात आती है तो इन्वेस्टर्स किस बात को लेकर परेशान हैं, इसमें एक उलटापन है।” “ये दोनों बातें एक ही समय में सच नहीं हो सकतीं।”
यह बदलाव पिछले कुछ सालों के सेंटिमेंट से एक बड़ा बदलाव दिखाता है, जब यह अंदाज़ा लगाया जा रहा था कि AI प्रोडक्टिविटी में बड़ा बदलाव लाएगा, जिससे स्टॉक की कीमतें बढ़ती रहीं। जबकि बड़े टेक स्टॉक बढ़ते रहे — मेटा 2022 के आखिर से इस साल की शुरुआत तक लगभग 450% और अल्फाबेट 250% से ज़्यादा ऊपर चला गया — इस बात पर चिंता कि क्या यह एक बुलबुला है जो फटने वाला है, रैली को पटरी से उतारने में ज़्यादा मदद नहीं कर सका।
यह पिछले महीने के आखिर में बदलना शुरू हुआ जब कुछ सबसे बड़ी टेक कंपनियों की कमाई की रिपोर्ट ने इन्वेस्टर्स को डराना शुरू कर दिया, जो इस बात से बेसब्र हो रहे हैं कि खर्च से अभी तक रेवेन्यू में कोई खास बढ़ोतरी नहीं हुई है।
अकेले माइक्रोसॉफ्ट, अमेज़न, मेटा और अल्फाबेट के 2026 में कैपिटल खर्च पर $600 बिलियन से ज़्यादा खर्च करने की उम्मीद है। इससे फ्री कैश फ्लो बढ़ रहा है और कंपनियों पर डेप्रिशिएटिंग एसेट्स का बोझ पड़ रहा है, जिससे उन कई खासियतों में बड़ा बदलाव आ रहा है जिन्होंने पिछले एक दशक में कंपनियों को आगे बढ़ने में मदद की है।
अमेरप्राइज एडवाइजर सर्विसेज के चीफ मार्केट स्ट्रैटेजिस्ट एंथनी सैग्लिम्बेन ने कहा, "यह सच में एक ऐसी स्थिति है जिसमें कोई जीत नहीं सकता।" "इन्वेस्टर यह कहने में आराम महसूस कर रहे थे, 'जब तक यह भविष्य में होता है, मुझे माइक्रोसॉफ्ट या अमेज़न या अल्फाबेट के पैसा खर्च करने में कोई दिक्कत नहीं है।' अब वे तुरंत और जानना चाहते हैं कि पेबैक कब आएगा — और हमारे पास कोई साफ तस्वीर नहीं है।"