'बेहतर नीति के बिना महंगाई पर काबू पाने में नाकाम होंगे केंद्रीय बैंक'

जैक्सन होल: संयुक्त राज्य अमेरिका में जैक्सन होल सम्मेलन में नीति निर्माताओं को प्रस्तुत एक अध्ययन के अनुसार, केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में विफल रहेंगे और जब तक सरकारें अधिक विवेकपूर्ण बजट नीतियों के साथ अपनी भूमिका निभाना शुरू नहीं करतीं, तब तक मूल्य वृद्धि को और अधिक बढ़ा सकती हैं।

दुनिया भर की सरकारों ने अर्थव्यवस्थाओं को आगे बढ़ाने के लिए COVID-19 महामारी के दौरान अपना खजाना खोला, लेकिन उन प्रयासों ने मुद्रास्फीति की दर को लगभग आधी सदी में अपने उच्चतम स्तर पर धकेलने में मदद की है, जिससे यह जोखिम बढ़ गया है कि तेजी से मूल्य वृद्धि हो जाएगी।

केंद्रीय बैंक अब ब्याज दरें बढ़ा रहे हैं, लेकिन कैनसस सिटी फेडरल रिजर्व के जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी में शनिवार को प्रस्तुत किए गए नए अध्ययन में तर्क दिया गया कि ऐसे परिदृश्य में केंद्रीय बैंक की मुद्रास्फीति से लड़ने वाली प्रतिष्ठा निर्णायक नहीं है।

जॉन्स हॉपकिन्स यूनिवर्सिटी के फ्रांसेस्को बियानची और शिकागो फेड के लियोनार्डो मेलोसी ने कहा, "यदि उचित राजकोषीय समायोजन की उम्मीद से मौद्रिक कसने का समर्थन नहीं किया जाता है, तो राजकोषीय असंतुलन के बिगड़ने से मुद्रास्फीति का दबाव और भी बढ़ जाता है।"

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"परिणामस्वरूप, बढ़ती नाममात्र ब्याज दरों, बढ़ती मुद्रास्फीति, आर्थिक स्थिरता और बढ़ते कर्ज का एक दुष्चक्र पैदा होगा," कागज ने तर्क दिया। "इस पैथोलॉजिकल स्थिति में, मौद्रिक सख्ती वास्तव में उच्च मुद्रास्फीति को बढ़ावा देगी और एक खतरनाक राजकोषीय गतिरोध को जन्म देगी।"

इस वित्तीय वर्ष में $ 1 ट्रिलियन से अधिक आने के लिए ट्रैक पर, अमेरिकी बजट घाटा पहले के अनुमान से बहुत कम होना तय है, लेकिन सकल घरेलू उत्पाद के 3.9% पर, यह ऐतिहासिक रूप से उच्च बना हुआ है और अगले वर्ष केवल मामूली गिरावट देखी जा रही है।यूरो क्षेत्र, जो उच्च मुद्रास्फीति से भी जूझ रहा है, के भी इसी तरह के रास्ते का अनुसरण करने की संभावना है, इस वर्ष घाटा 3.8% तक पहुंच गया है और वर्षों तक ऊंचा बना हुआ है, विशेष रूप से ब्लॉक को चौथी तिमाही में मंदी का सामना करना पड़ सकता है।

अध्ययन में तर्क दिया गया कि यू.एस. मुद्रास्फीति में हालिया उछाल का लगभग आधा राजकोषीय नीति और इस विश्वास में गिरावट के कारण था कि सरकार विवेकपूर्ण राजकोषीय नीतियां चलाएगी। जबकि कुछ केंद्रीय बैंकों की मुद्रास्फीति की समस्या को बहुत देर से पहचानने के लिए आलोचना की गई है, अध्ययन में तर्क दिया गया है कि पहले भी दरों में बढ़ोतरी व्यर्थ होती।

लेखकों ने कहा, "अधिक हॉकिश (फेड) नीति ने उत्पादन को लगभग 3.4 प्रतिशत अंक कम करने की लागत पर मुद्रास्फीति को केवल 1 प्रतिशत अंक कम किया होगा।" "यह काफी बड़ा बलिदान अनुपात है।"

मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, राजकोषीय नीति को मौद्रिक नीति के साथ मिलकर काम करना चाहिए और लोगों को आश्वस्त करना चाहिए कि सरकार कर्ज बढ़ाने के बजाय कर बढ़ाएगी या व्यय में कटौती करेगी।