एमएफ निवेशक अनुभव को बढ़ावा देने के लिए सेबी के नए सुधार

एसोसिएशन ऑफ म्युचुअल फंड्स इन इंडिया के आंकड़ों के अनुसार, फरवरी 2023 के अंत तक, प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम) ने 10 वर्षों में 8.14 ट्रिलियन रुपये से 39.46 ट्रिलियन रुपये तक पांच गुना की वृद्धि देखी है। इसमें यह भी उल्लेख किया गया है कि एयूएम में 22.20 ट्रिलियन रुपये से बढ़कर 39.46 ट्रिलियन रुपये हो गया, केवल पांच वर्षों में लगभग दो गुना वृद्धि हुई।

नियामक, भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (सेबी), न केवल इस वृद्धि को सुविधाजनक बनाने में बल्कि यह सुनिश्चित करने में भी सक्रिय रूप से शामिल है कि निवेशकों की सुरक्षा का ध्यान रखा जाता है। जैसा कि पिछला वित्तीय वर्ष समाप्त हो रहा था, कुछ महत्वपूर्ण सुधार किए गए हैं जो निवेशकों के अनुभव को बढ़ाते हैं और उनके हितों की रक्षा करते हैं।

प्रौद्योगिकी की पैठ और निवेशकों और बिचौलियों दोनों द्वारा सेवाओं का ऑनलाइन उपयोग, नियामक ने विवाद समाधान ढांचे की सहायता में प्रौद्योगिकी की भूमिका को मान्यता दी है। निवेशक शिकायत निवारण को मजबूत करने के लिए नियामक ने पंजीकृत मध्यस्थों और विनियमित संस्थाओं में ऑनलाइन विवाद समाधान (ओडीआर) तंत्र का उपयोग करना शामिल किया है। वर्तमान में, मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर इंस्टीट्यूशंस (MII) स्टॉक और कमोडिटी एक्सचेंजों और डिपॉजिटरी तक ही सीमित हैं।

MII सुलह और मध्यस्थता तंत्र का संचालन करता है जो अब पंजीकृत मध्यस्थों और/या विनियमित संस्थाओं के निवेशकों के लिए विस्तारित है। इसने विवाद समाधान प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करने और पुरस्कारों के प्रवर्तन को मजबूत करने के उपायों को अपनाने के साथ-साथ हाइब्रिड मोड में कार्यवाही करने की भी अनुमति दी।

विशेष रूप से महामारी और उसके बाद से प्रभाव निवेश का आगमन बढ़ रहा है। पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ESG) मापदंडों को नियोजित करके इस दर्शन को प्रतिपादित करने के लिए दुनिया भर में निवेश विकल्प मौजूद हैं। इन मानदंडों का उपयोग करते हुए, फंड मैनेजर इन शर्तों पर कंपनी/स्टॉक के प्रदर्शन के आधार पर निवेश निर्णय लेता है। वर्तमान में, फंड हाउसों को इस श्रेणी के तहत केवल एक फंड लॉन्च करने या संचालित करने की अनुमति है, जिसके लिए सूचीबद्ध संस्थाओं में अपनी संपत्ति (एयूएम) का 65 प्रतिशत निवेश करने की आवश्यकता होती है, जिसमें व्यावसायिक जिम्मेदारी और स्थिरता का आश्वासन होता है।

इस सुधार में सेबी लिस्टिंग ऑब्लिगेशन्स एंड डिस्क्लोजर रिक्वायरमेंट), 2015 और सेबी (म्यूचुअल फंड्स) विनियम, 1996 में संशोधन शामिल है, ताकि फंड हाउसों को कई फंड लॉन्च करने की सुविधा मिल सके, क्योंकि सेबी ने ईएसजी थीम पर केंद्रित एक योजना श्रेणी बनाने की अनुमति दी थी। ESG प्रकटीकरणों पर, नियामक ने ESG प्रकटीकरणों की विश्वसनीयता में सुधार के लिए महत्वपूर्ण BRSR (व्यावसायिक उत्तरदायित्व और स्थिरता रिपोर्ट) की शुरूआत को अनिवार्य कर दिया है।

पिछले कुछ वर्षों में बाजार के अनुभव और अतीत के चलनिधि संकट के चलते, नियामक ने कॉर्पोरेट ऋण बाजार विकास निधि (सीडीएमडीएफ) की स्थापना की है। यह तनाव के समय में निवेश-श्रेणी के कॉर्पोरेट ऋण उपकरणों की खरीद के लिए बफर सुविधा के रूप में कार्य कर सकता है। प्रत्येक फंड हाउस इस फंड में योगदान देता है और तनाव के समय, इस फंड में किए गए योगदान के आधार पर अपनी पोर्टफोलियो प्रतिभूतियों की बिक्री के लिए इस फंड में डुबकी लगा सकता है। CDMDF एक वैकल्पिक निवेश कोष (AIF) की संरचना में होगा और राष्ट्रीय क्रेडिट गारंटी ट्रस्ट कंपनी (NCGTC) द्वारा प्रदान की जाने वाली गारंटी के आधार पर धन जुटाएगा।

एसेट मैनेजमेंट कंपनियों के गठन के नियमों में एक और अहम फैसला लिया गया। अब, नियामक स्व-प्रायोजित एएमसी और पीई खिलाड़ियों को एमएफ शुरू करने और संचालित करने की अनुमति देता है। जनवरी 23 में एक परामर्श पत्र जारी करने के बाद, कहा गया कि पीई या उसके प्रबंधक को फंड या निवेश प्रबंधक के रूप में कम से कम पांच साल का अनुभव और वित्तीय क्षेत्र में निवेश का अनुभव रखने वाले को एमएफ स्थापित करने और उसका मालिक बनने की अनुमति है। संशोधन के माध्यम से, नियामक मूल प्रायोजक को नए और योग्य प्रायोजक की आवश्यकता के बिना स्वयं को एमएफ के साथ स्वेच्छा से अलग करने का लचीलापन भी प्रदान करता है। यह आगे के खिलाड़ियों को प्रोत्साहित कर सकता है और बाजार में बढ़ती प्रतिस्पर्धा से निवेशकों को लाभ हो सकता है।

एक और उल्लेखनीय विकास अंतरराष्ट्रीय एक्सपोजर में संचालित फंडों के लिए परिचालन लचीलेपन में है, फंड के एनएवी (नेट एसेट वैल्यू) की रिपोर्टिंग में अतिरिक्त छूट प्रदान की जाती है। अंतरराष्ट्रीय योजना के लिए मौजूदा नियम जहां विदेशी निवेश की कुल संपत्ति का कम से कम 80 प्रतिशत टी-डे के 11 बजे तक एनएवी घोषित करना चाहिए। टी-डे भारत में एमएफ इकाइयों में निवेश की तारीख है। समयरेखा को अब T+1 दिन के 10 AM तक बढ़ा दिया गया है। इससे निवेशक को सटीक मूल्य/एनएवी प्राप्त करने में मदद मिलती है, उदाहरण के लिए, अमेरिका में बाजार सुबह के समय तक काम करते हैं और व्यापार दिवस के 11 बजे तक मूल्य पर पूर्ण कब्जा प्रतिबंधित हो जाता है।