RIL निफ्टी के मुकाबले सस्ते में कारोबार कर रही है- जेफरीज

नई दिल्ली: आरआईएल निफ्टी के मुकाबले सस्ते में कारोबार कर रहा है। हम FY25E में 12 प्रतिशत एबिटा वृद्धि का अनुमान लगाते हैं, जिसमें टैरिफ बढ़ोतरी के पीछे Jio का बड़ा योगदान होगा। जेफ़रीज़ ने एक रिपोर्ट में कहा, विदेशी ब्रोकरेज, 3,140 पीटी के साथ खरीदारी बनाए रखें। पूंजीगत व्यय में तेज गिरावट से संकेत मिलता है कि अधिकतम पूंजीगत व्यय पीछे रह गया है और एफसीएफ में सुधार हो रहा है। हमने कमाई को मोटे तौर पर अपरिवर्तित छोड़ दिया है। रिपोर्ट में कहा गया है कि FY25E में एबिटा वृद्धि 12 प्रतिशत रहने का अनुमान है।

3Q पूंजीगत व्यय 301 बिलियन रुपये पर 22 प्रतिशत प्रति तिमाही गिर गया क्योंकि 5G पैन इंडिया रोलआउट के पूरा होने पर Jio के पूंजीगत व्यय में गिरावट आई और म्यूट स्पेस एडिशन के कारण खुदरा पूंजीगत व्यय कम था। कंपनी द्वारा जियो में कुछ पूंजीगत व्यय ऋणदाताओं को समाप्त करने से हेडलाइन शुद्ध ऋण मामूली रूप से बढ़कर 1.19 ट्रिलियन रुपये हो गया। हमें उम्मीद है कि खुदरा पूंजीगत व्यय में FY24E में सालाना 150 अरब रुपये की गिरावट आएगी और FY25E में इसमें और गिरावट आएगी। रिपोर्ट में कहा गया है कि इसके अलावा, Jio के हेडलाइन कैपेक्स में FY25E में 300 बिलियन रुपये की गिरावट होनी चाहिए, जिससे FCF में सुधार करने में मदद मिलेगी, जिससे शुद्ध ऋण में वृद्धि की चिंता कम होगी।

कंसोल EBITDA 407 बिलियन रुपये पर 1 प्रतिशत प्रति तिमाही गिर गया और 2 प्रतिशत आगे था। O2C और अपस्ट्रीम आगे थे जबकि Jio और रिटेल मोटे तौर पर इनलाइन थे। 173 अरब रुपये पर पीएटी उच्च अन्य आय और कम ब्याज व्यय पर 7 प्रतिशत आगे था। जियो के नतीजे अनुमान के अनुरूप रहे। जियो भारत की बढ़ती स्वीकार्यता के कारण सब्सक्राइबर्स की संख्या में बढ़ोतरी हुई है। QoQ पर Arpu स्थिर था। Jio ने पूरे भारत में 5G रोलआउट पूरा कर लिया है और प्रबंधन ने Jio AirFiber और Enterprise दोनों पेशकशों की मांग में बढ़ोतरी का संकेत दिया है, जो 5G मुद्रीकरण के लिए महत्वपूर्ण हैं। हमारा मानना है कि वित्त वर्ष 2025 में मुद्रीकरण पर फोकस और बढ़ेगा। रिपोर्ट में कहा गया है कि अनुमान और मूल्यांकन $75 बिलियन पर बनाए रखें।

खुदरा क्षेत्र में तेजी के संकेत दिख रहे हैं: मुख्य राजस्व वृद्धि, हालांकि 30 प्रतिशत पर मजबूत थी, थोड़ी चूक हुई थी। कई तिमाहियों में गिरावट के बाद स्टोर थ्रूपुट में मामूली वृद्धि देखी गई, प्रति वर्ग फुट थ्रूपुट में साल-दर-साल 4 प्रतिशत की वृद्धि हुई - दोनों सकारात्मक। दक्षता के कारण मार्जिन में अपेक्षित रूप से 40 बीपीएस का विस्तार देखा गया। क्षेत्र वृद्धि धीमी हो गई जिसके परिणामस्वरूप पूंजीगत व्यय कम हो गया। आगे बढ़ते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि पूंजीगत व्यय मध्यम रहेगा क्योंकि आपूर्ति-श्रृंखला और डिजिटल बुनियादी ढांचे में चरम निवेश पीछे रह गया है और स्टोर जोड़ने की गति कम हो गई है। रिपोर्ट में कहा गया है कि हमने EBITDA अनुमान में थोड़ा बदलाव किया है और कारोबार का मूल्य 107 बिलियन डॉलर पर जारी रखा है।